Il Bhutan ha effettuato trasferimenti di Bitcoin per un valore di 22,4 milioni di dollari la scorsa settimana, indirizzati al market maker QCP Capital con sede a Singapore. Le transazioni, identificate da Arkham Intelligence, includono 184,03 BTC (valore di 14,09 milioni di dollari) mercoledì e 100,82 BTC (valore di 8,31 milioni di dollari) trasferiti cinque giorni prima.
Secondo gli analisti, l’operazione potrebbe essere legata a un prodotto strutturato anziché a una compravendita diretta, dato che l’importo è inferiore alla tipica tranche di liquidazione del Bhutan, che ammonta a 50 milioni di dollari.
Il Bhutan ha mosso le sue partecipazioni in Bitcoin mentre le posizioni degli investitori istituzionali sui market maker diminuiscono a causa delle perdite nel mercato delle criptovalute. Tuttavia, gli analisti suggeriscono che la mossa è coerente con le consolidate operazioni finanziarie del paese.
La piattaforma di analisi blockchain Arkham ha rilevato due deflussi su larga scala da parte di Druk Holding Investments (DHI), il braccio di investimento del Bhutan sostenuto dallo stato, nell’ultima settimana.
Le transazioni includevano 184,03 BTC del valore di 14,09 milioni di dollari mercoledì e 100,82 BTC del valore di 8,31 milioni di dollari cinque giorni fa, questi ultimi inviati direttamente a un indirizzo associato alla società di trading di criptovalute con sede a Singapore QCP Capital.
“Penso che sia un’operazione di routine. L’importo non è così grande”, ha dichiarato a Decrypt Peter Chan, responsabile della ricerca presso Presto Research. “Se questa mossa fosse stata fatta in qualsiasi altro momento, quando il mercato non era così in ribasso, probabilmente non avrebbe attirato così tanta attenzione.”
Il trasferimento è avvenuto in un momento in cui il valore di Bitcoin è sceso sotto i 72.000 dollari per la prima volta da novembre 2024. Attualmente, Bitcoin è scambiato a 71.299 dollari, in calo del 6,1% rispetto alla giornata e di quasi il 44% rispetto al suo massimo storico di 126.080 dollari nell’ottobre 2025, secondo i dati di CoinGecko.
Myriad, una piattaforma di previsione di proprietà della società madre di Decrypt, Dastan, attualmente prevede per gli utenti una probabilità dell’89% che Bitcoin scenda a 69.000 dollari prima di salire a 100.000 dollari.
“L’attuale volatilità riflette sensibilità macro più ampie piuttosto che debolezze specifiche delle criptovalute”, ha detto a Decrypt Akshat Siddhant, analista quantitativo capo di Mudrex. “Anche le tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Iran stanno limitando la propensione al rischio, ma c’è spazio per un miglioramento del sentiment con il dialogo continuo”.
Il Bhutan ha iniziato a estrarre Bitcoin intorno al 2019, sfruttando la sua abbondante energia idroelettrica, e ha gradualmente accumulato risorse digitali come parte della sua strategia di diversificazione economica.
L’attività mineraria dell’Arabia Saudita, alimentata da energie rinnovabili, ha costruito uno dei titoli sovrani Bitcoin più grandi del mondo, senza che fosse reso pubblico fino a poco tempo fa.
La nazione himalayana è emersa come uno dei governi più criptoattivi al mondo. Bitcoin, Ethereum e BNB vengono utilizzati come riserva strategica per Gelephu Mindfulness City, designata come regione amministrativa speciale.
A dicembre, il Bhutan ha promesso fino a 10.000 BTC per lo sviluppo di Gelephu Mindfulness City, un centro economico nel sud del Bhutan, che rappresenta circa 1 miliardo di dollari in riserve nazionali.
Decrypt ha contattato la città per un commento.
Secondo l’analisi di Arkham, le recenti fuoriuscite sono inferiori al modello stabilito in Bhutan.
L’Arabia Saudita in genere vende Bitcoin in rate di circa 50 milioni di dollari e la piattaforma ha twittato che ci sono state vendite particolarmente elevate tra la metà e la fine di settembre 2025, con transazioni multiple superiori a 50 milioni di dollari ciascuna.
“QCP Capital è noto per offrire prodotti strutturati in criptovalute, inclusa una varietà di strategie di opzioni che gli investitori utilizzano per reddito, accumulazione o copertura”, ha detto a Decrypt Pratik Kala, capo della ricerca presso Apollo Crypto.
“Non possiamo dire con certezza perché il Bhutan abbia inviato le monete a QCP, ma sospettiamo che si trattasse di un prodotto strutturato piuttosto che di una vendita definitiva”, ha aggiunto Kara.
I portafogli tracciati di DHI contengono circa 412 milioni di dollari in criptovalute, la maggior parte dei quali è concentrata intorno a 5.700 BTC, con poca allocazione in Ethereum o altri asset.
Il Bhutan invia 22 milioni di dollari in Bitcoin in un contesto di crisi del mercato
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