Nel corso del 2025 e 2026, l’andamento del Bitcoin è sempre più influenzato da decisioni politiche e dinamiche finanziarie a Washington, piuttosto che dai tradizionali cicli di mercato o indicatori interni. Espansione della spesa pubblica, rendimenti reali contenuti e incertezza valutaria accrescono la sensibilità del Bitcoin alle variazioni di liquidità.
Nonostante il rally azionario del 2025, la performance di Bitcoin suggerisce una crescente dipendenza dalle aspettative di liquidità e dai tempi politici, a discapito della propensione al rischio.
Secondo i tradizionali modelli quadriennali, l’inizio del 2026 dovrebbe rappresentare la fase finale del ciclo. Tuttavia, i movimenti di prezzo indicano che gli investitori posticipano questa transizione, dando maggiore peso ai segnali politici rispetto ai cicli basati sull’halving.
“Bitcoin reagisce preventivamente quando il mercato si aspetta un quasi-QE”, ha dichiarato a Decrypt Ryan Yun, analista senior di Tiger Research con sede a Seoul. “Si prevede che Bitcoin guiderà il mercato poiché è molto sensibile alla liquidità.” Il **quasi-QE** si riferisce al sostegno alla liquidità fornito attraverso canali fiscali o amministrativi che sopprimono i costi di finanziamento senza acquisti formali di asset da parte della banca centrale.
Gli stimoli fiscali pre-elettorali e i confini monetari incerti delineano i temi principali del 2025 e 2026, come evidenziato in un rapporto di Binance che attribuisce tali dinamiche alla “repressione finanziaria”.
Il rapporto sottolinea come le politiche dell’amministrazione Trump, le pressioni sulla Federal Reserve per la riduzione dei tassi d’interesse e altri interventi politici stiano offuscando i confini tra politica fiscale, commerciale e monetaria.
Di conseguenza, la politica statunitense si sta orientando verso il controllo delle condizioni fiscali tramite la gestione dei costi di indebitamento attraverso l’espansione fiscale e misure amministrative, piuttosto che attraverso il tradizionale inasprimento monetario.
“Nel complesso, la combinazione di controllo fiscale e repressione finanziaria crea un contesto che fornisce supporto strutturale per le risorse digitali”, afferma il rapporto. “La politica fiscale espansiva, insieme alla soppressione dei rendimenti reali, indebolisce le tradizionali dinamiche del debito sovrano, mentre le distorsioni del mercato del credito regolamentato aumentano l’attrattiva dei binari finanziari alternativi”.
In altre parole, l’elevata spesa pubblica e i bassi tassi di interesse, influenzati da decisioni politiche, rendono meno attraenti le obbligazioni e il credito bancario, spingendo gli investitori verso alternative come le criptovalute.
Il rapporto evidenzia che, mentre i governi, guidati dagli Stati Uniti, implementano misure di spesa multimiliardaria in vista delle elezioni di medio termine del 2026, l’aumento del debito pubblico è sempre più visto come un vincolo per la Federal Reserve e un fattore di rischio per un allentamento monetario quasi quantitativo attuato attraverso canali esecutivi.
Le forze politiche, unite a modelli di domanda istituzionale sostenuta, avranno probabilmente un ruolo cruciale nel determinare le prospettive del Bitcoin per il 2026.
Il fattore scatenante a breve termine è la regolamentazione, con il ritardo nell’approvazione del Cryptocurrency Market Structure Act che emerge come uno dei principali motori dei prezzi, offuscando i tradizionali segnali on-chain.
“Con la lobby dell’industria delle criptovalute che dispone di oltre 100 milioni di dollari in finanziamenti e le elezioni di medio termine previste per novembre, i legislatori statunitensi hanno tutti gli incentivi per ottenere risultati legislativi favorevoli all’industria delle criptovalute”, ha affermato Peter Chan, capo della ricerca presso Presto Research.
“La storia del mercato è in continua evoluzione. In questo momento è giusto concentrarsi sul CLARITY Act in quanto è un evento che determinerà la crescita del settore a lungo termine”, ha aggiunto Chung.
La domanda istituzionale derivante dagli ETF rimane un supporto strutturale, ma gli sviluppi politici influenzano le decisioni istituzionali e, di conseguenza, la domanda.
“La politica avrà sicuramente un impatto sulla domanda istituzionale, soprattutto considerando l’attenzione sui fondamentali a lungo termine”, concorda Chung.
Yun ha espresso un punto di vista simile, suggerendo che l’orientamento politico determinerà se la domanda residua da parte di governi e istituzioni si concretizzerà.
“I prossimi 12 mesi sono critici”, ha detto. “Se queste leggi non coincidono con i tempi dell’espansione della liquidità, il loro impatto sarà limitato”.
La politica impone la ristrutturazione delle transazioni Bitcoin man mano che il ciclo quadriennale si indebolisce
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