Il prezzo del Bitcoin, dopo essere oscillato tra gli 85.000 e i 90.000 dollari nel mese di dicembre, in concomitanza con l’aumento delle azioni statunitensi e il raggiungimento di un massimo storico dell’oro, potrebbe essere influenzato dalla scadenza delle opzioni. L’analisi si concentra sui meccanismi dei derivati e sulle loro implicazioni sul mercato delle criptovalute.
Secondo alcune analisi, i meccanismi dei derivati suggeriscono che la principale criptovaluta potrebbe raggiungere il limite superiore del range. Si prevede una risoluzione al rialzo verso la metà dei 90.000 dollari piuttosto che una rottura prolungata sotto gli 85.000 dollari.
Il fattore chiave è la concentrazione delle opzioni attorno al prezzo corrente. Un’opzione è un contratto che dà al trader il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere Bitcoin a un prezzo prestabilito. I detentori di opzioni call traggono profitto dall’aumento dei prezzi, mentre i detentori di opzioni put traggono profitto dal calo dei prezzi.
Le controparti di queste transazioni sono gli option writer, che devono onorare il contratto se il titolare lo esercita. Questi operatori coprono dinamicamente il rischio nei mercati spot e futures, e il loro comportamento è influenzato da due fattori: gamma e delta.
Il delta misura la variazione del valore di un’opzione per ogni variazione di un dollaro nel prezzo del Bitcoin. La gamma, invece, misura la velocità con cui il delta cambia in risposta alle variazioni di prezzo. Un gamma alto vicino al prezzo spot spinge i dealer a comprare e vendere più frequentemente, riducendo la volatilità.
L’ampio range put di circa 85.000 dollari a dicembre ha agito da soglia, forzando i dealer ad acquistare Bitcoin al calare del prezzo. Contestualmente, la gamma call di quasi 90.000 dollari ha raggiunto il suo tetto, spingendo i dealer a vendere. Questo ha creato una gamma di auto-rafforzamento guidata dalla necessità di copertura.
Con la scadenza dell’opzione da 27 miliardi di dollari il 26 dicembre, questo effetto stabilizzante potrebbe indebolirsi con il decadimento di gamma e delta.
La scadenza delle opzioni è ampia e ha sfumature rialziste. Più della metà dell’open interest di Deribit è diminuito, con un rapporto put-call di 0,38, indicando quasi tre volte più opzioni call rispetto alle put. La maggior parte dell’open interest è concentrata su prezzi di esercizio al rialzo tra i 100.000 e i 116.000 dollari.
Il punto di massimo dolore (il livello di prezzo al quale l’acquirente dell’opzione subisce la perdita maggiore alla scadenza e il venditore, solitamente il dealer, ottiene il profitto maggiore) è di 96.000 dollari, il che aumenta la tendenza al rialzo.
Infine, la volatilità implicita, che misura le aspettative del mercato sui movimenti futuri del prezzo del Bitcoin, si attesta intorno al minimo mensile di 45, suggerendo che i trader non prevedono un aumento del rischio a breve termine.
Si prevede che la volatilità di BTC si sposterà nell’intervallo da $ 85.000 a $ 90.000 con l’avvicinarsi della scadenza delle opzioni
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