Pham CFTC: Trading Spot Crypto, via libera senza Congresso

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La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) si prepara a lanciare prodotti crittografici spot a partire dal prossimo mese. Il segretario ad interim Caroline Pham è in trattative con scambi regolamentati per avviare questa operazione, nonostante il Congresso non abbia ancora conferito alla CFTC un’autorità più diretta sui mercati delle criptovalute spot. L’iniziativa avviene in un periodo di rallentamento degli sforzi di politica crittografica a Washington, dovuto anche allo shutdown del governo federale.

Secondo fonti a conoscenza dei piani, Pham ha incontrato personalmente diverse piattaforme finanziarie interessate a quotare contratti crittografici spot. La CFTC sta valutando ulteriori indicazioni sulla procedura da seguire, forte della convinzione di Pham che l’agenzia abbia sufficiente autorità legale per operare in questo modo.

Pham, in attesa di essere sostituita dal candidato del presidente Donald Trump, Mike Selig (attuale commissario per la criptovaluta della SEC), è impegnata nella revisione della struttura interna della CFTC e della divisione di controllo. Lavora inoltre su una politica di garanzia collaterale tokenizzata, prevista per l’inizio del prossimo anno. La supervisione dei nuovi prodotti spot al dettaglio su piattaforme regolamentate rappresenta una priorità, in assenza di una legislazione specifica da parte del Congresso.

“Continuiamo a lavorare con il Congresso per portare chiarezza giuridica a questi mercati e stiamo anche sfruttando le autorità esistenti per implementare rapidamente le raccomandazioni contenute nel rapporto della Task Force presidenziale sui mercati delle risorse digitali”, ha dichiarato Pham. “Siamo entusiasti dei nuovi prodotti che inizieranno a essere negoziati nei nostri mercati entro la fine dell’anno e stiamo lavorando per garantire una transizione graduale per il candidato del presidente Trump alla presidenza permanente della CFTC”.

Il trading spot di materie prime, in questo caso lo scambio di asset digitali come Bitcoin ed Ethereum, è una questione normativa centrale per il settore a Washington. L’introduzione del trading con leva finanziaria di asset come Bitcoin ed Ether, sotto la supervisione della CFTC, potrebbe incentivare gli investitori istituzionali ad avvicinarsi alle criptovalute.

Chris Swiatek, avvocato di Seward & Kissel, ha commentato: “Essere in grado di accedere a questi prodotti crittografici in uno spazio regolamentato con protezioni familiari può aumentare la propensione di queste istituzioni e di altri sofisticati partecipanti al mercato ad acquisire o espandere la propria esposizione alle criptovalute perché sono disponibili in un luogo con protezioni regolamentate familiari”.

Il trading di criptovalute che comporta margine, leva finanziaria o finanziamento avviene nel cosiddetto mercato dei contratti designati (DCM), secondo la tradizionale regolamentazione completa della legge sulle materie prime. Un portavoce dell’agenzia non ha identificato gli scambi che potrebbero prendere l’iniziativa, ma fonti indicano che i DCM, già coinvolti nel settore delle criptovalute, saranno i primi ad entrare sul mercato. Società come Coinbase, Bitnomial, Kalshi e Polymarket detengono lo status di DCM.

Cody Carbone, CEO della Camera di commercio digitale, ha affermato: “I recenti sforzi della CFTC sulla regolamentazione del mercato spot sono particolarmente incoraggianti. Le agenzie governative dovranno essere rafforzate perché le strutture del mercato dipendono in molti modi dal fatto che il Congresso ripristini il governo”.

La Securities and Exchange Commission (SEC) ha ricevuto maggiore attenzione nel settore delle criptovalute negli ultimi anni. Tuttavia, persino Paul Atkins, ex presidente della SEC nominato da Donald Trump, ha suggerito che la maggior parte degli asset in quest’area non sono titoli e rientrano nella giurisdizione della CFTC.

I leader della SEC e della CFTC hanno affermato di collaborare su nuove offerte di prodotti e hanno comunicato agli scambi regolatori che il trading spot di alcuni prodotti crittografici è lecito se effettuato in consultazione con le autorità di regolamentazione. Pham, non soggetta alle attuali restrizioni sulle attività dei dipendenti federali, può partecipare alle riunioni e fornire guida diretta alle aziende private.

Andreessen Horowitz (a16z), investitore in progetti crittografici, ha dichiarato alla CFTC che le sue linee guida pubbliche “rappresentano un’opportunità significativa per invertire questa tendenza all’offshoring fornendo agli investitori al dettaglio statunitensi l’accesso a prodotti crittografici spot con leva finanziaria all’interno di un quadro normativo completo che mantiene gli elevati standard di integrità del mercato e protezione degli investitori che caratterizzano i mercati dei derivati statunitensi”.

Un altro cambiamento politico in programma è l’autorizzazione all’uso di stablecoin come garanzia tokenizzata accettabile nel mercato dei derivati, con una decisione finale prevista entro il secondo trimestre del prossimo anno. L’iniziativa inizierà come programma pilota presso le stanze di compensazione statunitensi e prevederà una supervisione più rigorosa.

Pham, sostenitrice del collaterale tokenizzato, lo ha definito una “killer app” per le stablecoin.

Dopo l’entrata in carica, Pham ha preso decisioni in materia di personale, ha annullato contratti di servizio e ha lanciato iniziative politiche come il “Crypto Sprint”. La riorganizzazione interna di Pham include la revisione della divisione di controllo.

Nonostante le turbolenze interne, la carenza di talenti offre all’agenzia l’opportunità di ristrutturare le funzioni chiave. L’obiettivo di Pham è istituire un’unità dedicata all’applicazione della legge e assumere ex pubblici ministeri. L’agenzia intende espandere il proprio budget assumendo personale legale in zone meno costose.

Pham ha discusso i suoi piani pensionistici e ha accettato di restare fino alla conferma del suo successore. Il suo mandato è stato prorogato dopo il ritiro del primo candidato, Brian Quintenz.

Si prevede che Pham entrerà a far parte di MoonPay, un fornitore di servizi di infrastrutture per criptovalute. Summer Mersinger, ex membro del comitato repubblicano, ha assunto la guida della Blockchain Association come CEO. Quintenz lavora nel campo della politica presso a16z Crypto. L’ex presidente J. Christopher Giancarlo è membro del consiglio della Camera Digitale.

Non è chiaro quando il Senato voterà per confermare Selig. Fonti indicano che Pham potrebbe apportare ulteriori modifiche all’agenzia.

Nonostante le difficoltà iniziali nelle trattative per l’assunzione, la società sta procedendo con l’assunzione di persone con esperienza nel settore finanziario per ricoprire ruoli di leadership.

Pham si trova nella posizione di essere l’unico membro del comitato, simile al ruolo delle agenzie a direttore unico. Alcuni lobbisti e avvocati hanno espresso dubbi sulla validità legale delle decisioni prese dall’unico presidente repubblicano. L’unica normativa formale sulla criptovaluta presso la CFTC è un tentativo di modificare le regole per includere la tecnologia blockchain.

“Nei primi mesi della nostra amministrazione, ci siamo concentrati sul riportare la CFTC alle origini, sulla semplificazione delle sue operazioni e sulla preparazione per una supervisione estesa nello spazio degli asset digitali”, ha affermato Pham.

Faryar Shirzad, chief policy officer di Coinbase, ha dichiarato: “Siamo molto lieti che abbia spostato questo importante flusso di lavoro”.

Fonti hanno detto che lei e Selig sono rimasti in contatto mentre si preparavano per il processo di approvazione. Selig è un membro chiave dello staff del Project Crypto della SEC.

L’iniziativa di trading spot della CFTC potrebbe fornire una spinta alla fiducia nel settore delle criptovalute.

“Se ne parla molto da parte delle aziende tradizionali in generale. Ciò dà loro l’opportunità di competere per affari con persone che desiderano accedere alle risorse digitali senza necessariamente allontanarsi dai quadri finanziari tradizionali”, ha affermato Swiatek.

Ha previsto che ci sarà “un sacco di movimento potenziale lì” perché “alla fine tutti competono per un pezzo di questo ecosistema in crescita”.