Singapore: Nuove regole per stablecoin e test avanzati su CBDC

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L’Autorità Monetaria di Singapore (MAS) sta finalizzando una proposta di legge sulle stablecoin e ampliando le sperimentazioni sulle valute digitali delle banche centrali (CBDC). L’annuncio è stato fatto al Singapore Fintech Festival 2025, dove è stata anche anticipata la pubblicazione di una guida sui prodotti del mercato dei capitali tokenizzati.

Secondo Chia Del Jiun, amministratore delegato di MAS, le stablecoin potrebbero svolgere un ruolo significativo nelle future reti finanziarie se adeguatamente regolamentate. Chia ha sottolineato come stablecoin non regolamentate abbiano mostrato instabilità, con conseguenti perdite di fiducia.

MAS si concentrerà su un forte sostegno alle riserve e sull’affidabilità dei rimborsi nel suo regime normativo per le stablecoin. L’approccio di Singapore bilancia standard rigorosi con progetti pilota guidati dal settore, basandosi su iniziative come Project Guardian, attivo dal 2022.

Project Guardian ha permesso di testare il trading tokenizzato di forex, obbligazioni e fondi, dimostrando i vantaggi della tokenizzazione, tra cui pagamenti quasi istantanei e riduzione degli intermediari.

Nonostante i progressi, Chia ha evidenziato che i token garantiti da asset non hanno ancora raggiunto la “velocità di fuga”, richiedendo standardizzazione, interoperabilità e un pool di risorse di pagamento sicure.

La guida in arrivo sulla tokenizzazione dei prodotti del mercato dei capitali fornirà casi di studio e indicazioni sulla divulgazione, chiarificando come i titoli tokenizzati si integrano con le normative esistenti. MAS sta collaborando con partner internazionali, inclusi i regolatori del Regno Unito, per armonizzare gli standard.

Chia ha esortato gli operatori di mercato a sviluppare casi d’uso che dimostrino valore e stabilità per i clienti, costruendo partecipazione e liquidità.

Adrian Wall, CEO della Digital Sovereignty Alliance, ha descritto l’approccio di Singapore come una “via di mezzo equilibrata”, combinando protezione dei consumatori e programmi di tokenizzazione avanzati.

Wall ha aggiunto che se si potesse incoraggiare il MAS a fare qualcosa, sarebbe durante l’accesso e l’ingresso. “Sebbene le regole siano chiare, i piccoli innovatori hanno ancora difficoltà a partecipare a progetti pilota o a ottenere contatti bancari. Vorremmo vedere indicazioni più chiare su come le aziende in fase iniziale che soddisfano lo spirito del quadro possano entrare nel regime in modo più graduale, e su come le stablecoin sostenute da valute fiat straniere che già soddisfano standard elevati possano interoperare con l’ecosistema di Singapore senza creare lacune normative”.

Louise Iván Valencia Payawal, co-fondatrice e CEO di Ryder.id, ha suggerito che un’ulteriore promozione da parte di MAS sarebbe vantaggiosa, con approvazioni più rapide e linee guida più dettagliate su aree come la finanza decentralizzata e l’autocustodia.

Payawal ha sottolineato che mentre il MAS vuole evitare i giardini recintati e un panorama globale frammentato, “per raggiungere questo obiettivo abbiamo bisogno di una più forte collaborazione tra i regolatori internazionali e di una più rapida adozione degli standard globali”.

Ha concluso che Singapore rischia di diventare un “banco di prova avanzato senza scala commerciale paragonabile” se altre giurisdizioni accelerano i tempi, e che una forte spinta per trasformare i progetti pilota in implementazioni a livello di settore sarà fondamentale.