L’interesse di Wall Street per le criptovalute è in crescita, con l’ETF BlackRock Bitcoin che ha segnato un record di afflussi e l’ingresso di Fidelity e VanEck nel mercato con nuovi prodotti Spot. Anche il Nasdaq ha annunciato l’espansione della sua infrastruttura di trading di asset digitali. Tuttavia, la maggior parte delle transazioni avviene ancora off-chain.
Le istituzioni finanziarie considerano le criptovalute una classe di asset legittima, ma preferiscono eseguire transazioni, pagamenti e market making su server privati e binari tradizionali.
La ragione principale di questa scelta è che la blockchain, nella sua forma attuale, non soddisfa gli standard di performance richiesti. La mancanza di velocità prevedibile, accesso affidabile ai dati e resilienza operativa paragonabile ai sistemi di Wall Street spinge le aziende a operare off-chain, limitando la trasparenza, la liquidità e l’innovazione.
Le istituzioni evitano le transazioni on-chain perché le blockchain spesso non soddisfano i requisiti di velocità e affidabilità. Molte blockchain subiscono congestioni durante i periodi di picco, causando fallimenti imprevisti delle transazioni e fluttuazioni dei prezzi del gas. Inoltre, alcune blockchain, come Layer 2 e Rollup, utilizzano tecniche di regolamento ottimistiche che possono richiedere il rollback delle transazioni.
La latenza della blockchain, misurata in secondi o addirittura minuti, è un altro fattore limitante rispetto alla velocità dei mercati tradizionali. Le istituzioni finanziarie, che investono ingenti somme per ridurre la latenza nelle operazioni tradizionali, difficilmente opteranno per soluzioni più lente.
Per attrarre il trading istituzionale on-chain, le blockchain devono superare la velocità dei mercati tradizionali.
Per soddisfare gli standard istituzionali, è necessaria una blockchain personalizzata, costruita per garantire performance, affidabilità e responsabilità paragonabili ai mercati tradizionali. Un’ottimizzazione importante è il parallelismo a livello di istruzione con la risoluzione deterministica dei conflitti, che consente di elaborare molte transazioni contemporaneamente.
Le blockchain progettate per le istituzioni dovrebbero anche eliminare i colli di bottiglia I/O e garantire che i sistemi non perdano tempo in attesa di ritardi di archiviazione o di rete. Inoltre, dovrebbero supportare la connettività plug-in indipendente dalle VM, consentendo agli istituti finanziari di connettersi al software di trading esistente senza riscrivere il codice.
Le istituzioni richiedono prove concrete del funzionamento dei sistemi blockchain in situazioni reali, con dati sulle prestazioni misurati su hardware reale con carichi di lavoro reali.
Questi aggiornamenti possono portare l’affidabilità della blockchain agli standard di Wall Street e favorire le transazioni on-chain. Le istituzioni finanziarie si sposteranno sulla catena quando si renderanno conto di poter effettuare transazioni più velocemente, ottenendo un vantaggio competitivo, senza sacrificare l’affidabilità.
Mantenere la maggior parte delle attività fuori catena concentra la liquidità nei sistemi privati e limita la trasparenza nella formazione dei prezzi. Ciò rende il settore dipendente da un numero limitato di sedi di negoziazione, rallentando lo sviluppo di applicazioni aperte e interconnesse.
Con gli asset tokenizzati nel mondo reale, questo limite diventa ancora più evidente. Senza prestazioni affidabili sulla catena, questi asset rischiano di diventare statici e raramente scambiati.
La decisione di Robinhood di lanciare la propria blockchain indica che le istituzioni stanno prendendo l’iniziativa per superare i limiti delle criptovalute. Quando alcune aziende dimostreranno di poter operare più velocemente e in modo più trasparente on-chain che off-chain, il resto del mercato seguirà l’esempio.
Nel lungo termine, le criptovalute diventeranno una tecnologia utilizzata per muovere i mercati globali, superando il ruolo di semplice asset di investimento per le istituzioni.
Wall Street si concentra sul potenziale di un rally delle criptovalute, ma non sulla tecnologia
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